Будет много флоатеров, но что-то сильно интересное среди них выделить сложно:
⛽️ Газпром Капитал: AAA, КС+135, ежемес. купон, 4 года, 30 млрд. 🏢 ДОМ-РФ: AAA, RUONIA+130, квартальн. купон, 4 года, 30 млрд. 📡 Ростелеком: AA+/AAA, КС+150, квартальн. купон, 3 года, 10 млрд.
На сборе всё это добро, вероятно, снизит стартовые спреды на 10-20 б.п., в результате чего особого интереса не останется. Да и не сказать что он есть изначально. Но если очень надо выбрать именно отсюда, то я бы смотрел на РТК, вполне любимый розничным рынком эмитент и во флоатерах до сих пор не представленный
💰 АФК Система (AA-):
КС+240, квартальн. купон, 4,25 года, 6 млрд.
RUONIA+260, квартальн. купон, 4 года, 6 млрд.
Здесь, конечно, тоже увидим снижение. Сомневаюсь, что у Системы получится собрать руонию по своему старому стандарту в 190 б.п., сейчас в рынке будет ~220-230, а по КС ~210-220. Ломиться за таким на первичку не вижу смысла, судя по прошлым размещениям – можно будет без проблем взять со стакана. Да и сами выпуски определенно не последние, серийность для АФК второе имя
Дальше про фикс купоны:
🏡 Антерра: BB-, купон 20% квартальн. (YTM~21,4%), 1 год, 250 млн.
Группа компаний, занимаются гостиничным бизнесом, основной объект – отели Green Flow на Роза Хуторе и в СПб. Запускают проекты на Байкале, Сахалине, в Калужской обл. и Новой Москве
⚠️Основная проблема тут – полная непрозрачность. У нас есть отчетность РСБУ по ООО «Антерра», но это лишь голова холдинга, где на каждый проект работает отдельное юрлицо. Без полноценной МСФО мы не узнаем ни реальных финансовых результатов, ни уровня долговой нагрузки группы
Если верить рейтинговым агентствам (Антерра ранее работала с Экспертом, а в 2023 перешла в НРА с повышением рейтинга – стандартная, хоть и не очень красивая практика), то холдинг прибыльный, причем работает с хорошей рентабельностью ЧП – более 20% и ОДП под 30%. Общий долг/EBITDA чуть менее 4х, при этом основная часть долга – длинная
В таком виде выглядит адекватно: растущая компания с уже опробованной, рабочей бизнес-моделью, в перспективном секторе, без явных «красных флажков» (кроме той самой непрозрачности, но на то оно и ВДО)
По параметрам выпуск будет одним из лучших в своей рейтинговой группе, основной минус – длина, колл воткнули уже через 1 год. Из свежего можно сравнить с Плазой RU000A108E80, она еще не расторговалась, и с Сергиевским RU000A1084N7 – тут стакан уже под 102+
🚧 Бизнес-Альянс: BB, купон лесенкой 20 – 18 – 17 – 16% ежемес. (YTM~19%), 3 года, 500 млн.
Стиль эмитента: выходить со слабыми параметрами и собирать сколько получится в простыне (их RU000A107QL2, например, висит там уже 3,5 месяца и размещен менее, чем на половину)
Новый выпуск – полная копия недавнего RU000A107QM0, который и размещался небыстро, и от номинала (кроме аномального всплеска в начале апреля) далеко не уходил. Поэтому ничего интересного тут пока что не вижу
В августе компании могут поднять рейтинг – сейчас у них стоит «позитивный» прогноз. Но это еще не скоро, и я бы не сказал, что это сильно повысит привлекательность выпуска. Да и от высокой первой ступеньки купонной лесенки к тому моменту уже мало что останется
🌾 Акрон: AA, купон до 8% квартальн. (YTM~8,2%), 2 года, 1,5 млрд. CNY
На старте выглядит как хороший для своего рейтинга купон от уважаемого эмитента. Но объем для физиков абсолютно неподъемный, основное уйдет крупным якорным инвесторам, и с ними же наверняка заранее согласованы итоговые параметры выпуска
Купон в пределах 7,5% считаю всё еще интересным – но в целом, все свежие юаневые размещения вполне можно было собирать и со вторички, по номиналу либо ниже, поэтому особого энтузиазма тут тоже не испытываю
Статистические данные показывают, что в 2024 году темпы роста инвестиций в недвижимость будут стабилизироваться, а их совокупный объем по стране составит порядка 450 млрд рублей. Инвестирование в недвижимость — один из лучших способов получения пассивного дохода, позволяющий инвесторам получать стабильную прибыль.
Но куда инвестировать выгоднее всего и о чем стоит помнить перед финансовыми вложениями. Рекомендациями поделилась Юлия Кузнецова, лауреат XVIII Премии «Финансовая элита России 2023» в номинации «Инвестиционный советник года» и основатель «Международного онлайн-университета инвестиций».
Инвестиции в новостройки
Рынок новостроек сегодня находится в ожидании снижения спроса на 20–30% по сравнению с прошлом годом. Это связано с отменой некоторых льготных программ и ужесточением требований к ипотечным заемщикам. Благодаря этому у инвесторов есть шанс приобрести такую недвижимость в условиях низкой конкуренции за объекты, что может быть очень выгодно.
Один из лучших способов такой инвестиций — это заселение арендаторов в первый же день. Поскольку новые здания, как правило, полностью оборудованы всей необходимой бытовой техникой, инвесторы в недвижимость могут сразу же начать получать прибыль. А еще, так как новостройки представляют собой совершенно новые объекты недвижимости, в течение первых нескольких лет владения требуется меньше затрат на их техническое обслуживание — это значительная выгода для инвестора.
Инвестиции в земельный участок
Типы земельных инвестиций включают в себя земли под жилую и коммерческую застройку, пахотные земли и земли для животноводства, виноградники и фруктовые сады, земли добычи полезных ископаемых и земли для отдыха. Инвестирование денег в свободный участок земли значительно менее рискованно, чем, к примеру, в те же акции. Такое вложение не может внезапно исчезнуть или потерять свою ценность — в худшем случае валюта не будет иметь стабильности.
Но, независимо от мировой экономической ситуации, стоимость земли постоянно возрастает. В отличие от других объектов недвижимости, земля доступна по цене и требует минимальных усилий для обслуживания. Вам не нужно платить счета за коммунальные услуги, ипотеку, ремонт или замену крыши. Вы всегда можете продать свою землю, использовать ее для выращивания сельскохозяйственных культур или сдать в аренду.
Инвестиции в коммерческую недвижимость
Коммерческая недвижимость включает офисы, торговые точки, склады, а также жилые комплексы. Получение дохода от такого вида недвижимости обычно предполагает сдачу этих площадей в аренду предприятиям, что имеет ряд преимуществ. Однако этот сектор обычно требует более крупных первоначальных инвестиций, влечет за собой более сложные управленческие задачи и, как правило, более уязвим к экономическим изменениям.
Однако плюсов от инвестирования в коммерческую недвижимость все же много. Инвесторы получают регулярные арендные платежи — стабильную прибыль. Инвестиции в коммерческую недвижимость могут быть пассивными, особенно если вы полагаетесь на инвестиционный фонд или компанию по управлению недвижимостью. Также в дополнение к постоянным арендным платежам коммерческая недвижимость может расти в цене.
Флиппинг
Флиппинг — это инвестирование в недвижимость на короткое время и ее последующая перепродажа с целью получения прибыли. Это понятие также включает в себя ремонт недвижимости, чтобы сделать ее более привлекательной для покупателей. Такой способ вложения средств сегодня востребован, а весной 2024 года им интересовалось порядка 20% столичных инвесторов.
При покупке недвижимости с целью перепродажи следует учитывать определенные факторы, чтобы максимизировать ее потенциальную стоимость. Местоположение имеет решающее значение. Ищите дом в престижном районе с хорошими школами, удобствами и доступом к транспорту. Выгодное расположение всегда будет пользоваться спросом и в будущем привлечет больше потенциальных покупателей. И рассмотрите общие тенденции рынка: выбирайте районы, в которых наблюдается рост в инвестиции, поскольку это, вероятно, приведет к увеличению стоимости недвижимости.
Инвестиции для посуточной аренды
Краткосрочная аренда — это меблированная арендуемая недвижимость, которая сдается в аренду посуточно или помесячно, а не на условиях годовой аренды. Эта недвижимость обычно обслуживает путешественников или арендаторов, ищущих временное жилье. Преимуществ от такой инвестиции достаточно много.
Во-первых, цены могут корректироваться в зависимости от времени года, позволяя арендодателям пользоваться преимуществами пиковых сезонов. Инвестор может заработать гораздо более высокую ставку за ночь аренды, чем при долгосрочной аренде. Краткосрочное заселение также позволяет более активно проводить техническое обслуживание, что дает меньший износ объекта.
Инвестиции долгосрочной аренды
Долгосрочная аренда — это недвижимость, срок аренды которой обычно составляет 12 месяцев и более. Как правило, арендаторы недвижимости, сдаваемой в долгосрочную аренду, платят за коммунальные услуги сверх ежемесячной платы. Долгосрочная аренда имеет множество преимуществ для новичков-инвесторов. Например, она предлагает арендодателям более стабильный источник дохода и меньшие расходы. Кроме того, может быть относительно легко организовать финансирование недвижимости. И, как правило, арендаторы заботятся о повседневном содержании сдаваемой в аренду квартиры или дома, поскольку проживают там длительное время.
Инвестиции в квартиры с целью создание отеля
Инвестиции в квартиры с целью создание отеля — это последующая сдача жилья в качестве апартаментов. При правильном управлении апартаменты с обслуживанием являются одним из лучших способов инвестирования в недвижимость. Высокая доходность от аренды, стабильность получаемой прибыли и большие возможности для развития. Апартаменты можно сдавать не только самостоятельно, но и доверить их операторам и сервисам, которые возьмут на себя задачу по поиску жильцов, обслуживание объекта, создание договоров и решение других рутинных вопросов,
Инвестиции в банкротство (арестованная недвижимость)
Рынок торгов привлекателен тем, что при ответственном подходе к выбору объекта он даёт возможность купить эксклюзивный объект, или объект с реальным, хорошим дисконтом.
Доходность, которую можно получить при инвестициях в недвижимость с торгов — порядка 30% с одной сделки в интервале 4 месяца. Самые низкодоходные объекты — это квартиры в крупных городах в бюджете до 10 млн, например при покупке квартиры в Москве с торгов в этом бюджете доходность в лучшем случае составит 10%. При бюджете от до 50 млн рублей конкуренция уже ниже и объекты становятся интереснее. А все, что выше 200 млн рублей — самые доходные и интересные объекты недвижимости.
Вышел отчёт за 1 квартал у компании Ренессанс. Компания не на радаре у широкого круга инвесторов, хотя стоит недорого и дела идут хорошо, а котировки не растут безумными темпами, поэтому я акцию держу у себя в портфеле.
📌 В чем сила Ренессанса?
— Появились умные деньги. Инвестиционный фонд Baring Vostok вошёл в капитал компании, купив почти 9% акций. Там работают профессионалы, которые умеют считать деньги, поэтому мусор покупать не стали бы и видят апсайд в котировках 🔼
— Инвестиционный портфель. Вырос с начала года на 5% до 191 млрд. Портфель преимущественно состоит из облигаций, что является разумным подходом при ставке в 16%, так что денежки будут капать, а портфель будет дальше расти хорошими темпами 📈
— Нормальная доходность. Много ли растущих бизнесов могут предложить сейчас 10% доходность? Не думаю, хотя прибыль по итогам 2 квартала будет меньше чем в прошлом году, так как тогда был безумный разовый рост по доходам по акциям. Пока для себя вижу прибыль за 2024 год в районе 11-12 млрд, что даёт форвардный P/E = 5.
— Будущие позитивные события. Во 2-3 квартале возможны два позитивных события, которые сильно переоценят акцию вверх:
1)Покупка Райффайзен Жизнь. М&A хорошего актива - это всегда буст для бизнеса и для котировок ✔️
2)Включение в индекс ММВБ. Компания включена в список кандидатов на включение в индекс (ещё в списке Лента и ВСМПО), поэтому шансы на попадание высокие, что сделает акцию более популярной у широкого круга инвесторов ✔️
На дворе уже конец мая, поэтому ждать свершения событий осталось недолго.
Вывод: продолжаю держать акции Райффайзена со 100 рублей, так как история не выглядит дорого, а будущего позитива для роста котировок достаточно, чтобы акция была ещё выше.
В марте один из топ-менеджеров Golman Sachs сообщил, что за притоком в спотовые ETF стоят розничные инвесторы. Это добавило скептицизма в отношении прогнозов роста Bitcoin до $100 тыс. в текущем году, поскольку данная группа не склонна к долгосрочному планированию и зачастую отступает при первых признаках слабости рынка.
Динамика притока намекала на верность утверждения и приближающуюся полноценную коррекцию: когда первый запал иссяк, он сперва замедлился, а в апреле и вовсе трансформировался в отток.
Однако в последние дни благодаря обязательной отчетности 13F стало известно, что институционалы (учреждения с активами > $100 млн) проявили рекордный интерес к Bitcoin-ETF. В первом квартале в один только IBIT от BlackRock инвестировали 414 институциональных инвесторов, тогда как Эрик Балчунас из Bloomberg традиционно хорошим показателем для первого квартала работы фонда называет 20 таких держателей.
Чтобы оценить масштаб, достаточно взглянуть на проявленный интерес этой группы ко всем ETF, стартовавшим в 2024 году.
Всего же институционалы инвестировали в Bitcoin-ETF $3,5 млрд, заняв долю в 29% от общего притока капитала. Крупнейшим из них стала Millennium Management, купившая акций криптофондов на $1,9 млрд.
На прошлой неделе, когда общественности открылась подлинная картина, инвестиции в спотовые продукты хлынули с новой силой. Чистый приток за этот период составил $948 млн.
Источник изображения: инфографика StormGain
Bitcoin на позитивные новости также отреагировал ростом, окрепнув до $67 тыс.
Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain
Проявление интереса со стороны институциональных инвесторов говорит о высокой оценке профессионалами перспектив дальнейшего роста. Даже JPMorgan, глава которой известен негативным настроем к криптовалюте, задекларировала инвестиции в Bitcoin.
Ожидается, что эта тенденция продолжит набирать обороты, поскольку большинство игроков еще только изучают новый продукт и взвешивают риски. Даже крупнейший в мире пенсионный фонд Японии с активами на $1,5 трлн рассматривает криптовалюту в качестве одного из инструментов хеджирования.
Приток институционального капитала отражается не только в росте цены, но также благотворно влияет на снижение волатильности и на показатель относительной просадки. Если в предыдущие бычьи циклы коррекция варьировалась от 36% до 71%, то с 2023 года показатель не превышает 23%.
___________________
Аналитическая группа StormGain (платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)
Вышел отчёт за 1 квартал у компании Ростелеком. Сначала рынок негативно отреагировал на отчёт, но потом котировки развернулись вверх, но обо всем по порядку.
📌 Что в отчёте?
— Неоднородная выручка. Выручка год к году выросла всего на 9% до 174 млрд, но если посмотреть детально, то есть нормальные сегменты (мобильная связь, цифровые сервисы, видеосервисы), которые растут от 14 до 19%, а есть откровенный балласт (фиксированный интернет, оптовые услуги, фиксированная телефония), который вообще не растет. Доля интересных сегментов превысила уже 60% в структуре выручке, дальше эта доля будет только расти.
— Опережающий рост расходов. Из-за отдельных сегментов, тянущих на дно, компания показала падение операционной прибыли на 6% до 31.8 млрд.
Тут все просто: опережающий рост зарплат и амортизационных отчислений из-за растущего Саpex.
— Долг душит. Как так вышло, что долги у компании несильно изменились, но %- расходы выросли на 60%? Все очень просто: у компании около половины долгов финансируются по плавающей ставке, а год назад ключевая ставка была не 16%, а 7.5% ‼️
Хоть соотношение долга к EBITDA у компании на уровне 2, но трата 60% операционной прибыли на одни процентные расходы должно напрягать. Во втором квартале не жду сильного улучшения ситуации.
📌 Почему пошел рост?
Компания объявила о планах провести во втором полугодии IPO свою дочку (Центр Хранения данных). Новость, конечно, позитивная, так как будет раскрытие внутренней стоимости компании, но рынок радуется уже второй раз этой новости, а второй нюанс, что у Ростелекома 55% доля владения в компании.
Допустим компанию оценят в 100 млрд и Ростелеком продаст 5% на IPO, но от этого он получит всего 5 млрд, что является смешной суммой для него.
Вывод: я свои акции Ростелекома продал по 80 на сильном задерге на первых новостях об IPO, но фундаментальную цену видел в районе 100 рублей до конца 2024 года.
Сейчас компания оценена более чем справедливо, поэтому мне Ростелеком по текущим неинтересен ❌
❓От чего зависит наше отношение к деньгам и как его изменить
Деньги играют значительную роль, они влияют на нашу жизнь, наши отношения, и даже наше самоощущение.
🤔 Но что определяет наше отношение к деньгам? Почему одни люди ощущают себя свободными и уверенными в финансовом плане, в то время как другие постоянно испытывают беспокойство и напряжение?
На самом деле, наше отношение к деньгам формируется еще в детстве.
🟢 Мы усваиваем ценности и установки от родителей, окружающих нас людей и общественной среды. Если в нашем детстве мы видели, как родители бережно относились к деньгам и умели управлять своим бюджетом, то скорее всего, и мы выработаем такие же навыки и убеждения.
❕Однако, наше отношение к деньгам не ограничивается только воспитанием. Оно также зависит от наших личностных особенностей, нашего внутреннего мира и психологических механизмов. Например, некоторые люди склонны к чрезмерному потреблению и мгновенному удовлетворению своих желаний, в то время как другие предпочитают откладывать деньги и стремиться к долгосрочным целям.
Кроме того, наше отношение к деньгам может быть также связано с нашими эмоциями и психологическими установками.
🟢Например, часто за нежеланием заниматься финансами стоит страх неуспеха или непонимания. Иногда мы можем использовать потребление как способ компенсации стресса или недостатка внимания.
✔️ Однако, хорошая новость заключается в том, что наше отношение к деньгам не является статичным и может быть изменено. С помощью осознанности, саморефлексии и практики мы можем постепенно перестроить свои финансовые убеждения и привычки. Это требует времени и усилий, но результаты вполне оправдывают затраченные усилия.
Все самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю: Яндекс стал на две трети российским, банк Юникредит подготовили к ощипыванию, Ревущий котенок вернул мемность в акции, исход ИИ-безопасников из OpenAI, а также приговор разработчику Open Source кода для крипто-миксера Tornado Cash.
Шутка про «если бы Илон Маск вёл бизнес в России...» успешно воплощена в жизнь
Двое чуваков из Тольятти решили сделать в России свой доступный электромобиль. Под это дело им из госбюджета выделили почти 300 млн рублей, но запустить в производство более чем за пять лет машинку не удалось (судя по всему, денег не хватило – такое со стартапами бывает). Так что основателей предприятия сейчас собираются посадить лет на 10 за «хищение» казенных денег.
Вот такая вот симпапуха должна была получиться (но, кажется, уже точно не получится)
Сразу вспоминается шутка, что «если бы Илон Маск эмигрировал из ЮАР не в США, а в Россию – то он бы сейчас еще за PayPal до конца не отсидел». Вообще, выглядит это, конечно, странно: ладно бы ребята распихали деньги по карманам и скрылись; но нет – все источники вроде бы пишут о том, что сделать электрокар честно пытались, просто у них не вышло.
Закрадывается ощущение, что, как будто бы, поддержка предпринимательства со стороны государства должна выглядеть не совсем так. Ребят не спасло даже название компании ООО «Зетта» и фамилия одного из фаундеров «Вагнер» – что, казалось бы, по нынешним временам должно было бы быть конкурентным преимуществом...
Яндекс, наконец, почувствовал себя российским примерно на 68%
Яндекс объявил о том, что первая стадия размежевания компании на «наших» и «ваших» завершена: двумя третями (68%) российской МКПАО «Яндекс» теперь владеет консорциум сугубо российских же ребят; а оставшаяся треть вот-вот (в июле) тоже будет выкуплена у нидерландской конторы Yandex N.V.
После этого ожидается, что голландцы лишатся права использовать бренд на букву Я, текущие акции Yandex N.V. будут «изгнаны» с Мосбиржи, а вместо них начнут торговаться новенькие и красивые бумаги МКПАО.
Чтобы россиянам с текущим Яндексом в портфеле было не так обидно от таких раскладов, им обещают обменять старые акции на новые 1-к-1. Но не только лишь все бумаги, а такие, которые приобретались внутри РФ на Мосбирже или СПБ Бирже.
Если же кто-то покупал акции за рубежом через окаянный Euroclear (напоминаю, что Yandex формально – как бы зарубежная компания) и не успел их до 7 сентября 2022 года перевести внутрь РФ – то таким страдальцам никакой обмен не светит, вместо этого им предложен выкуп по 1252 рубля за акцию. Что, с учетом текущих биржевых котировок 4271 руб., означает солидную скидку [сверяется с калькулятором] около 70% – более чем в три раза!
Скиньте эту фотку знакомым, у кого на брокерском счете остались эти самые необменянные вовремя «евроклировские» акции Яндекса – только сначала отойдите на безопасное расстояние на всякий случай
Юникредит раздевают, Райффайзен пока берут на понт
В минувшую пятницу суд арестовал активы Юникредит Банка в России на 463 млн евро по иску «Русхимальянса». Там какая-то мутная история про то, что этот самый Русхимальянс делал совместный газовый проект с немецкой компанией Linde, потом в 2022 году сотрудничество между ними вНеЗаПнО оказалось не сотрудничеством – а Юникредит в итоге оказался крайним, так как он во всем этом процессе предоставлял банковские гарантии.
Мой «экспертный» анализ по ситуации такой: на конец марта бухгалтерский баланс Юника показывает чистые активы в размере 308 млрд руб., что в валюте можно округлить до 3 млрд евро. Отщипнуть 15% от этой суммы должно быть для банка неприятно, но, кажется, не фатально (если, конечно, из всего этого не раздуют показательную панику до небес и все не рванут снимать свои средства одновременно – набег на любой банк ничем хорошим не кончается).
Как говорил классик – «не должно!»
Тем временем, Штаты в очередной раз погрозили австрийскому Райффайзену пальчиком за то, что они недостаточно быстро уходят из России (говорят – дескать, от долларовой системы их отключат, если надо будет). Тяжело, похоже, нынче приходится западным банкам в РФ – огребать приходится изрядно с обеих сторон...
Котенок снова рявкнул (и доказал, что еще могёт)
Ревущий «Roaring Kitty» Котенок (чувак, который возглавлял орду с Реддита, неистово разогнавшую цены на мемные акции GameStop в 2021-м) прервал почти трехлетнее молчание в Хвиттере и запостил картинку ниже.
Если вы знакомы с современной теорией эффективности финансовых рынков, то вы должны понимать единственно возможное последствие этого события: котировки мемных акций GameStop сразу же стрельнули вверх на 100%+ (к концу недели, правда, всё уже опало обратно).
Так называемые «фундаментальные инвесторы» в этот момент катаются по полу и в исступлении грызут любимые книги о том, как правильно оценивать акции
Сэм Альтман показал нам HER (ладно, шучу, на этот раз это позволили сделать Мире Мурати)
OpenAI провели весеннюю презентацию, посвященную новой флагманской модели GPT-4o (Джипити-ЧО, или GPT-4 с приставкой «omni»). Рекомендую посмотреть получасовую презентацию целиком, там прикольно и нескучно:
Самое интересное про новую модель: GPT-4o является нативно-мультимодальной. Раньше для реализации фишек вроде «пообщайся голосом с GPT» приходилось склеивать концами разные модели (одна переводила ваш голос в текст, другая готовила ответ, третья озвучивала ответ голосом) – в итоге ждать ответа приходилось долго, а результат мог немного страдать от эффекта «глухого телефона».
Новую же модель как-то хитро сразу одновременно тренировали на текстовых, визуальных и звуковых данных – так что она умеет как понимать все эти источники одновременно своим жестяным умишком, так и ответ сразу генерировать в любой форме. В результате диалог с GPT-4o происходит практически без задержек и пауз, и можно даже перебивать друг друга.
При этом модель еще и научилась голосом выражать разные эмоции, звучит довольно прикольно. Твиттерский комитет уже заключил, что все ответы GPT теперь звучат too horny (впрочем, возможно это больше говорит о самих твиттерских, чем о джипитишке).
В целом, надо признать, что результат выглядит весьма похоже на фильм Her («Она») с Хоакином Фениксом и Скарлет Йохансон (если вы его не смотрели – самое время наверстать, он хороший)
Также нам рассказалаи про GPT-4o, что она быстрее и дешевле, ну и вдобавок доступ к новым фичам постепенно откроют бесплатным пользователям. What a time to be alive!
Важное объявление: Все мы, конечно же, ждем свежий лонгрид про GPT-ч0 от Игоря Котенкова, но он цинично отказывается его писать. Просьба оказать на него психологическое воздействие: зайти на его Телеграм-канал Сиолошная и в комментарий к любой из последних записей написать «КОТЕНКОВ ЖДЁМ ЛОНГРИД».
Google наносит ответный удар
На следующий день после разрывожопной презентации от OpenAI Гугловцы провели свою конфу Google I/O – но она оказалась весьма унылой в сравнении. Как пишет Котенков, «самое большое удивление для меня — если акции гугла не упадут на 5%+». (Спойлер: за неделю акции выросли на +4%. Думаю, мораль здесь в том, что не всегда стоит доверять айтишникам фундаментальный анализ своего тех-портфеля.) 🤔
Возможно, тут дело в том, что хоть способности гугловской модели Gemini и выглядят значительно менее крышесносно, но они обещают начать аккуратно и бесшовно встраивать ее во все свои продукты – начиная с почты Gmail. Так что, вполне возможно, юзабилити привычных нам сервисов будет заметно повышаться.
Как бы то ни было, презентация Гугла длится 2 часа, и я честно признаюсь, что я ее не смотрел.
Прости, Джон Коннор, мы всё про***ли
Год назад OpenAI с помпой объявили об инициативе Superalignment – типа, «супер-усилия для обеспечения безопасности разрабатываемого супер-ИИ». Специальной команде топ-исследователей обещали выделение не менее 20% вычислительных мощностей компании и всестороннюю поддержку.
Ну и вот, на прошлой неделе об уходе из OpenAI объявили два ключевых члена этой команды: Илья Суцкевер (который поставил не на ту лошадку в попытке переворота и смещения Сэма Альтмана) и Ян Лейке (он уже давно рулил стратегией безопасности ИИ в OpenAI) – читайте подробнее вот тут у Игоря.
[товарищ-сталин-с-товарищем-ежовым.джпг]
Суцкевер в целом был довольно краток и на вентилятор не накидывал, а вот Ян Лейке разразился длинным Твиттер-тредом про то, что по факту их команду «элайнеров» ни в грош не ставили, ресурсов им не выделяли, и вообще как-то подзабили на всю эту тему с «безопасность превыше всего».
Параллельно в прессе появилась инфа о том, что увольняющихся сотрудников OpenAI заставляют подписывать бумажку про «обязуюсь до конца жизни и после смерти никогда ничего плохого про OpenAI не говорить», а иначе типа лишаешься своих жирных опционов с акциями. (Правда, Альтман уже написал, что это всё неправда и быть такого не могло, а если и было – то давно, и он об этом не знал, но ему всё равно стыдно.)
Жанр «community notes violating people»
Разработчика кода для крипто-миксера Tornado Cash посадили на 5 лет
В августе 2022 года я писал большой обзор про знаковый арест Алексея Перцева, разработчика протокола Tornado Cash для обеспечения приватных транзакций на блокчейне Ethereum. Теперь это дело наконец завершено: голландский суд приговорил Алексея к 5 годам заключения за отмывание $1,2 млрд.
Нюанс здесь заключается в том, что Перцев писал Open Source код, которым могли воспользоваться любые желающие для обеспечения своей приватности: даже по данным стороны обвинения ~90% пользователей Tornado Cash не были связаны с криминалом. При этом весь протокол работал на блокчейне в независимом режиме, то есть у разработчиков даже не было возможности вручную как-то препятствовать прохождению через него «грязных» денег.
Так что, позиция защиты тут была понятная: ребята делали общественно-полезный инструмент для легитимного использования в рамках права на приватность. Ну а то, что им еще и негодяи пользовались – это уже эти негодяи и нарушают, разработчики к этому отношения не имеют.
Суд посчитал по-другому: раз разработчики знали, что злоумышленники смогут воспользоваться протоколом для отмыва бабла, и всё равно его задеплоили в продакшен – значит, стали соучастниками. Кажется, только, что по такой логике можно при желании посадить любого производителя кухонных ножей: они же знают, что таким ножиком можно человека насмерть пырнуть – и, тем не менее, цинично и хладнокровно продолжают их производить... (Еще одно чуть более нейтральное summary см. вот здесь.)
Итого, из трех разрабов Tornado Cash: Алексей Перцев (слева) осужден в Нидерландах, Роман Шторм (в центре) под домашним арестом в США, а Роману Семенову (справа) обвинение предъявлено заочно, но его еще не поймали
За судьбой оставшихся двух будем продолжать следить: будет интересно, если суд в США примет решение, отличное от нидерландского.
Наконец-то появилась надежная доходность 5% в крипте (но есть нюанс)
В марте BlackRock запустил фонд BUIDL на блокчейне Ethereum – внутри находятся наши с вами любимые госвекселя US Treasuries (которые сейчас дают доходность 5%+ годовых). Вложиться в фонд и начать «стричь купоны» можно прямо на блокчейне, ура!
Но есть один нюанс: фонд рассчитан только на институциональных клиентов, минимальная инвестиция – 5 миллионов баксов. Если у вас завалялись лишние пять лямов и вы готовы потестить новый, удобный и надежный фонд – напишите мне плз, как там это всё на практике работает.
CEO BlackRock Ларри Финк. Кажется, процесс скуфизации крипты становится необратим!
P.S. Институционалы уже накачали в этот фонд $375 млн активов. Всё лучше, чем стейкать стейблкоины под меньшую доходность на сомнительных криптобиржах...
Интервью недели: Кен Френч в гостях у Меба Фабера
В этой рубрике я делюсь одним подкастом, который я слушал на прошлой неделе. На этот раз – именитый профессор Кен Френч пришел в гости к Мебу Фаберу перетереть за инвестиции:
Про интересную задачку из подкаста (сколько лет потребуется, чтобы достоверно определить наличие способности обгонять рынок у Боррена Уаффета, который имеет ожидаемую альфу 5% в год при стандартном отклонении доходности 20%) отдельно писал вот здесь.
Хорошая новость недели
Российский суд удовлетворил требования по первому поданному иску частного инвестора к Euroclear: с депозитария разрешили взыскать $17 тыс. по невыплаченным купонам. Правда, все средства Евроклира в России обособлены на специальных счетах, обращать на которые судебные взыскания по указу президента РФ запрещено – так что, кажется, от этой победы в суде самой инвесторке Элиде Хасановой ни холодно, ни жарко.
Бонус-пост: В своем ТГ-канале RationalAnswer рассуждаю на тему того, что в жизни важнее – везение или приложенные усилия?